陈凯师资讯|金斧子还是银斧子？这个系数告诉你-舵手实盘大赛

陈凯师御禽大师美联储，这次又放鸽子了。根据相关媒体报道，美联储主席杰罗姆·鲍威尔4日发表讲话试图缓解金融市场的担忧。他表示，尽管美国经济动能稳健，但美联储对投资者所强调的风险十分敏感，并将在制定2019年货币政策时保持耐心。各大机构随即感受到这一言论的鸽声嘹亮，高盛更是将今年3月的加息预期降低至10%。受此刺激，美股周五出现大幅反弹，三大股指均上涨逾3%。
随着全球经济逐步放缓，美联储加息也难以保证前两年的快步节奏，将明显减轻金银的压力，并且长期利多这两大贵金属品种。其实，18年 9月以来它们已经有比较明显的反弹走势，上期所内盘品种的白银指数和黄金指数，从低点分别上涨10.14%和9.97%。其中，白银指数更是在跨年之际，连续上涨，拉出了9根阳线的勇猛走势，并且代表波动率的ATR指标出现明显上升（下图红圈部分）。

图：白银指数9月至今（K线来源：同花顺）

图：黄金指数9月至今（K线来源：同花顺）
波动上涨走势，源于全球政治经济局势动荡预期下的不确定性。近一个季度以来，我们看到了国际原油、美股暴跌、德国经济增长停滞、英国脱欧步履艰辛，这些问题短期内均未有平息之示。避险情绪升温之下，投资者风险偏好快速下降，贵金属市场成为了为数不多的避风港。
在黄金和白银当中，期货投资者又该如何选择呢？
我们都知道，白银的供需变化很难完全解释银价的变动，它的商品属性难以单独决定价格。而根据相关统计，白银和黄金价格相关系数超过0.9，同涨同跌之下白银就是黄金的一个分身。那么我们就需要引出一个概念——金银比率。

所谓金银比率，指的是一盎司黄金与一盎司白银价格之间的比率。研究机构普遍认为，当金银比率在80以上时，表明相较于黄金价格，白银价格是被市场低估的，这里便出现了白银的买入机遇。我们可以看到上方的折线图，2000年之后，金银比率有过三次峰值。2003年这一比率最高为82，当时银价触底后上涨，在其后的一年内上涨200%。2008年，最高为87，此后三年银价上涨约500%，直至2011年才开始回落。最近一次是2016年的83，随后几个月也有50%的上涨。也就是说，金银比率的修复，在最近三次都是以白银大幅上涨实现的。
18年12月以来，金银比率一直在85至87摆动，修复的预期就在眼前。我们也分析到贵金属的上涨行情在全球经济局势不确定的影响下将延续，加之品种波动率再次出现上升。那么可以知晓，“金斧子”和“银斧子”之中，后者是一个更好的选择。
来源：微量网
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